Politisk risiko og investeringsklima

Vurdering av politisk risiko og investeringsklima

Frontmarkeder og markeder i sterk vekst er ikke mer risikable enn modne markeder på alle områder. De er risikable på måter som er dårlig priset og sjelden skrevet ned. Vi vurderer politisk og regulatorisk risiko og investeringsklima slik de påvirker en konkret beslutning — en konsesjonshorisont, en faseplan, en tomteposisjon, en kapitalforpliktelse — og leverer en vurdering som en investeringskomité eller et styre kan handle på, ikke en landrating.

Vår metodikk

Politisk økonomi og stabilitetsvurdering

Vi kartlegger hvordan beslutninger faktisk tas i markedet: hvor makten ligger, hvilke institusjoner som har den på varig basis, og hvor utsatt reformkoalisjonen bak et program er for maktskifter eller lederskifter. Det er eiendelens horisont som teller, ikke valgsyklusens — en konsesjon på tretti år krever en vurdering av om ordningen overlever menneskene som signerte den.

Risiko knyttet til regelverk, eiendomsrett og kontrakter

Vi tester påliteligheten til de konkrete instrumentene en investering er avhengig av — eiendomsrett og tinglysing, tillatelser og lisenser, kontrakters håndhevbarhet og den praktiske veien til tvisteløsning — mot praksis snarere enn lovteksten. Det avgjørende er ikke om vernet finnes på papiret, men hvordan det har fungert når det er satt på prøve, og overfor hvem.

Eksponering mot kapital, valuta og motparter

Vi vurderer konvertibilitet og hjemføring av overskudd, statens eller den statseide motpartens finanspolitiske evne til å innfri langsiktige forpliktelser, og eksponering for sanksjoner, eierskap og integritetsrisiko i hele motpartskjeden. For OPS- og konsesjonsstrukturer avgjør dette ofte finansierbarheten mer enn selve etterspørselsgrunnlaget gjør.

Scenariotesting og utforming av risikoreduserende tiltak

Vi stresstester strategien mot et definert sett scenarioer og bygger de risikoreduserende tiltakene inn i selve avtalen — faseinndeling og trinnvise forpliktelser, styring og inntredelsesrett, forsikring mot politisk risiko, og deltakelse fra utviklingsfinansinstitusjoner eller multilaterale institusjoner brukt bevisst som stabilisator. Resultatet er et sett beslutninger, ikke et risikoregister.

Slik henger dette sammen med vårt øvrige arbeid

Landrisiko er sjelden et frittstående spørsmål. Den dukker opp i en mulighetsstudie der avkastningen forutsetter et stabilt regelverk, i et oppdrag om tiltrekning av investeringer som må svare på en investors første innvending, og i en OPS-struktur der hele logikken er fordelingen av risiko mellom offentlige og private parter. Vi gjennomfører denne vurderingen som et eget oppdrag der en beslutning krever det, og som en stresstest innebygd i strategiarbeidet der den ikke gjør det.

Omfanget av vår rådgivning

Arbeidet vårt omfatter politisk og regulatorisk risiko og risiko i investeringsklimaet, slik det påvirker kapitalallokering og programutforming. Det er bevisst avgrenset til investeringsbeslutningen: Vi tilbyr ikke rådgivning om operativ eller fysisk sikkerhet, vakt- og beskyttelsestjenester eller krisehåndtering, og vi sier tydelig fra når et oppdrag krever slike tjenester.