Private Grund- und weiterführende Schulen in Afrika als Immobilie betrachtet: Plätze, Grundstücke, Kapital je Platz und Besitzform in 13 Märkten, von Ägypten und Marokko bis Nigeria, Côte d'Ivoire, Kenia und Südafrika.
Auch auf Französisch erhältlich: L’enseignement privé en Afrique: La place vide. Wählen Sie die Sprache bei der Anforderung der Studie.
Die Studie in sechs Zahlen
der Sekundarschüler in Côte d'Ivoire besuchen Privatschulen, der höchste Anteil aller Länder der Studie; die Bevölkerung im Alter von 15 bis 19 Jahren wächst bis 2035 um 25,6 %
private Grund- und Sekundarschüler in Nigeria, Ghana, Côte d'Ivoire und Kamerun (Heirstone-Analyse); in keinem dieser Länder fanden wir eine börsennotierte Schulgruppe
Anteil der gebauten Plätze von Curro, die in jedem Jahr von 2018 bis 2024 belegt waren; 2024 standen rund 31.000 Plätze leer
Buchwert der Immobilien je gebautem Platz sowohl bei Curro (2024) als auch bei ADvTECH (2025), entsprechend 1,2 bis 1,5 Jahren Gebühren bzw. Umsatz je Schüler (Heirstone-Analyse)
impliziter Unternehmenswert bei der Privatisierung von Curro 2025, als Vielfaches des Buchwerts seiner Sachanlagen (Heirstone-Analyse)
zusätzliche private Schulplätze in 13 Märkten bis 2035, wenn die privaten Anteile im Grundschulbereich ihrem Trend folgen; 2,7 Millionen bei konstanten Anteilen (Heirstone-Szenarien)
Auf einen Blick
Diese Studie betrachtet private Grund- und weiterführende Schulen in 13 afrikanischen Märkten als Immobilien: Plätze, Grundstücke, Gebäude, Kapital pro Platz und Besitzform. Rund 30 Millionen Schüler besuchen dort Privatschulen, von Nigeria und Côte d'Ivoire bis Ägypten und Südafrika, doch die Schulen, die Investoren messen und kaufen können, liegen überwiegend in Südafrika und Ägypten. Als Immobilie betrachtet hängt der Sektor an einer einzigen Größe: wie voll eine Schule ist.
In Côte d'Ivoire besuchen 63 % der Sekundarschüler eine Privatschule, in Ghana, Kamerun und Nigeria 23 bis 28 % der Grundschüler. Diese vier Märkte zählen rund 18,9 Millionen Privatschüler. Südafrika, mit 5,8 % privaten Grundschülern, brachte die beiden größten börsennotierten Gruppen hervor.
Die Bevölkerung im Alter von 5 bis 19 Jahren wächst in den 13 Märkten bis 2035 um 29 Millionen, 62 % davon in Äthiopien und Nigeria. In Marokko schrumpft sie um 6,5 %, in Tunesien um 14 %. In Ägypten bleibt sie stabil, während die 15- bis 19-Jährigen um 1,5 Millionen zunehmen.
Curro steigerte die durchschnittliche Schülerzahl zwischen 2018 und 2024 um 42 %, belegte aber jedes Jahr nur 69 bis 72 % seiner gebauten Plätze und ließ 2024 rund 31.000 leer, etwa 3,2 Mrd. R (172 Mio. US$) Buchwert an Immobilien. ADvTECH belegt 84 % seiner bestehenden Kapazität, CIRA in Ägypten 94 %.
Curro (2024) und ADvTECH (2025) halten jeweils rund 100.000 R Sachanlagen je gebautem Platz, entsprechend 1,2 bis 1,5 Jahren Gebühren bzw. Umsatz je Schüler. Die Privatisierung von Curro 2025 impliziert das 0,97-Fache seines Buchwerts an Immobilien.
Die Schulen von ADvTECH im übrigen Afrika erzielten 2025 eine operative Marge von 33,7 % gegenüber 20,9 % im Heimatmarkt und holen ihre Immobilien in rund 4,4 Jahren operativem Gewinn wieder herein, gegenüber 6,8. Regis Runda in Nairobi kostete 85.600 R je gebautem Platz, südafrikanische Erweiterungen dagegen 114.000 bis 138.000 R je zusätzlichem Platz.
Die IFC erklärt, gebührenpflichtige Privatschulen von der Grund- bis zur Oberstufe (K-12) nicht zu finanzieren. Die Finanzierung, die wir gefunden haben, ist lokal, besicherungsbasiert oder philanthropisch: das ijara-Sukuk der CIRA über 600 Mio. EGP auf vier Schulen in Ägypten, eine Bankenrefinanzierung der Low-Fee-Schulen von Curro (Meridian) und der Kauf von Curro durch eine Stiftung.
Was daraus folgt
Schulgrundstücke in der ersten Phase eines Quartiers reservieren, in Schritten bauen, die 80 % Auslastung überschreiten, bevor der nächste folgt, und das Grundstück als Teil des Nachfrageplans bepreisen.
Dort wachsen, wo Plätze bereits belegt sind, oft durch Kauf und Erweiterung, und das Grundstück nicht in der Betriebsbilanz halten, wo die Besitzform es erlaubt.
Schulimmobilien halten, die langfristig an bewährte Betreiber vermietet sind, bewertet anhand von sieben Jahren Auslastungshistorie und einer bei 70 % und 85 % getesteten Mietdeckung.
Private Einschulungs- und Kapazitätszahlen jährlich veröffentlichen, die Laufzeit der Schulzulassung an die Lebensdauer der Gebäude anpassen und die Bedingungen für Schulgrundstücke in neuen Städten veröffentlichen.
Aus dem Inhalt der Studie
Heirstone-Datensätze
Schulen und Gruppen im Heirstone-Benchmark für Schulimmobilien, gemessen an Plätzen, Auslastung, Grundstück, Immobilienwert je Platz, Gebühren, Marge, Amortisation und Besitzform
Fragen im Heirstone-Schulstandorttest, jeweils mit Bestehensgrenze, die vor Unterzeichnung eines Schulgrundstücks zu beantworten sind
Heirstone-Modelle für Schulimmobilien, vom Eigentümerbetreiber im Volleigentum bis zu staatlichen Gebäuden mit Partnerbetrieb
Erstellt auf Basis öffentlicher Quellen mit Stand Oktober 2026. Jede Zahl ist in der Studie belegt; Werte, die wir durch Kombination veröffentlichter Zahlen ableiten, sind als Heirstone-Analyse gekennzeichnet.
Rund 30,3 Millionen Grund- und Sekundarschüler besuchen in den 13 von Heirstone untersuchten Märkten Privatschulen, 40 % davon in Nigeria. In Côte d'Ivoire besuchen 63,3 % der Sekundarschüler eine Privatschule, doch die börsennotierten Schulgruppen sitzen in Südafrika und Ägypten.
Rund 5.600 US$ Buchwert an Immobilien je gebautem Platz, etwa 100.000 R, sowohl bei Curro als auch bei ADvTECH in Südafrika. Jüngste Käufe von Schulen in Nairobi und Addis Abeba lagen bei 2.500 bis 4.800 US$ je Platz oder Schüler, während Erweiterungen 114.000 bis 138.000 R je zusätzlichem Platz kosteten.
Weil die Immobilienkosten je eingeschriebenem Schüler unterhalb von 80 % Auslastung steil steigen: bei 70 % trägt jeder Schüler rund 8.000 US$ Immobilienwert, bei 94 % rund 6.000 US$. Curro belegte von 2018 bis 2024 69 bis 72 % seiner gebauten Plätze, während CIRA in Ägypten 93,6 % seiner 40.000 Plätze nutzt.
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